La Star List affiche une performance de -4,8% sur le mois de janvier et de -19,5% depuis sa création. Cette performance est supérieure au CAC40 et à l'Euro Stoxx50 qui affichent des performances de, respectivement, -7,6% et -8,7% sur le mois et de -26,2% et -26,4% depuis le 30 septembre 2008 (création de la Star List).
Cet écart de performance commence à devenir significatif mais il est important de rappeler qu'au point de vue méthodologique, l'évolution du cours de l'action SKF n'est pas converti en euro mais laissée en couronnes suédoises.
SKF et Enel ont déjà publié des données annuelles (2008), les résultats sont supérieurs aux consensus (établis respectivement par Dow Jones Newswires et Reuters). Ces résultats seront discutés ultérieurement (avec la publication des rapports complets). Capgemini et Iberdrola publieront leurs résultats dans le courant du mois de février.
Les éléments qui peuvent déjà être évoqués sont que le groupe Enel a ramené son endettement autour de 50 milliards d'euros (c'était l'objectif) et compte verser un dividende de 0,49 euros (inchangé, à noter que le groupe paye toujours une avance en novembre). Le groupe SKF baissera, quant à lui, son dividende de 5 à 3,5 couronnes suédoises avec un résultat net annuel au même niveau qu'en 2007 mais après une chute importante du résultat sur le 4ème trimestre (de l'ordre de 25%). L'équipementier s'attend à une année 2009 difficile bien que des adaptations de productions aient été initiées.
Les résultats d'Enel reflètent la solidité des producteurs d'électricité et ceux de SKF mettent en évidence les répercussions de la crise industrielle sur de nombreux acteurs.
Le statut de valeur cyclique de SKF est contrebalancé au sein de la Star List par les valeurs défensives que sont Enel et Iberdrola. Cependant, l'impact du ralentissement industriel avait été sous estimé lors de la discussion à propos des résultats du 3ème trimestre (SKF - analyse des résultats du T3, publié le 29 octobre 2008). Il faut toutefois noter que les données quant à la dureté de la crise (financière et industrielle) n'ont fait que se préciser depuis lors, même si de nombreux éléments étaient déjà présents et en partie connus.
Le maintien de SKF dans la liste, en tout cas avec des estimations pas assez pessimistes, est une petite déception. Elle est largement compensée par la performance de la Star List, supérieure aux indices de référence mais également par la performance de l'action SKF qui affiche également une performance (en SEK et en EUR) supérieure aux indices (respectivement de -19,3% et de -25,5%).
mercredi 4 février 2009
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