Composition
25,74% Flinvest Entrepreneurs +38,80%
19,74% Echiquier Patrimoine +0,37%
25,53% Centifolia +2,89%
09,73% Carmignac PR50 +10,42%
06,79% Sextant Autour du Monde -40,87%
12,48% Liquidités
Performance globale depuis le 11 août 2007 : -20,35%
Performance 2010 : +3,14%
Données sources
Code ISIN Nom Cours (Valeur initiale) Perf.2010
FR0010007542 Flinvest Entrepreneurs 292,84 (204,83) +8,02%
FR0010434019 Echiquier Patrimoine 786,02 (760,33) +2,12%
FR0007076930 Centifolia 203,34 (227,44 + 219,59 + 166,13) -2,18%
FR0010149203 Carmignac PR50 154,95 (149,12 + 133,02) +5,56%
FR0010286021 Sextant Autour du Monde 108,15 (177,57) +4,90%
Commentaires
Les marchés sont repartis à la hausse en septembre pour atteindre des plus hauts sur 4 mois, dans une séquence d'un mois de baisse suivi d'un mois de hausse.
Le portefeuille Challenger a la caractéristique, durant cette séquence, d'afficher des variations mensuelles moins amples. La progression du portefeuille en septembre ne s'élève qu'à 2,25% contre 6,43% pour le CAC40 et 4,76% pour l'Euro Stoxx 50.
Sur ces 4 derniers mois, les indices de référence ont progressé de plus de 5% (+5,92% pour le CAC40 et +5,27% pour l'Euro Stoxx50) alors que le portefeuille Challenger n'affiche qu'une performance de +2,49%. Cependant, sur l'ensemble de l'année 2010, la performance du portefeuille Challenger est encore nettement supérieure aux indices (+3,1% contre -5,6% pour le CAC40 et -7,4% pour l'Euro Stoxx50).
La faiblesse des marchés durant le mois d'août a permis de modifier la structure du portefeuille en augmentant la part investie. Cet investissement a été réalisé dans un contexte où les marchés montraient des valorisations relativement basses. La visibilité sur le cycle économique est encore faible mais les entreprises de qualité ont pu maîtriser les coûts et adapter leurs outils de production. Une amélioration de cette situation, même molle, devrait donc permettre de réaliser des résultats en progression. Une partie des liquidités reste, cependant, non investie par prudence dans des conditions encore difficiles (endettement des Etats, système monétaire et marchés des devises sous tensions, croissance qui n'est plus acquise). Le cours de l'or, a ses plus hauts, est un signe d'un ensemble de conditions qui incite à la prudence.
Outre la proportion de liquidités, l'orientation du portefeuille Challenger reste défensive, avec des fonds actions performants dans des conditions difficile (Centifolia et Flinvest Entrepreneurs) et une proportion élevée de fonds mixtes (Echiquier Patrimoine et Carmignac PR50).
L'orientation du portefeuille pourrait être modifiée, à l'avenir, par une diminution de la proportion de fonds mixtes et par l'acquisition d'un fonds émergents tel que Magellan (Comgest).
