Après un trimestre de fonctionnement, la Star List affiche enfin une performance supérieure aux indices de référence. La performance sur le 4ème trimestre s'établit à -15,3% alors que le CAC40 et l'Euro Stoxx50 affichent des performances de respectivement -20,2% et -19,3%. L'ensemble des valeurs affichent des reculs moins marqués à l'exception d'Enel qui affiche un recul de -23,2% sur ce trimestre.
Le point, après un trimestre, est l'occasion de donner des précisions méthodologiques. Les indices utilisés ne capitalisant pas les dividendes, les dividendes des titres de la sélection ne sont pas comptabilisés dans la performance. Toutefois, les dividendes payés seront indiqués à titre indicatif. De plus, il a été décidé en début d'exercice de ne pas tenir compte de l'effet de devise, la seule valeur en devise étrangère étant libellée en couronne suédoise, devise fort proche de l'euro (les changements de taux directeurs étaient toujours simultanés). Cette homogénéité s'est brisée et les taux se sont dissociés. La performance continuera d'être indiquée hors effets de change mais la performance avec les effets de change sera également indiquée.
Liste des dividendes
Enel (27 novembre, dividende intérimaire) : 0,20 (rendement de 4,42% sur le dividende intérimaire)
Suivi de la performance
Performance de la Star List : -15,3% (-17,5% avec effets de change)
Nom - Cours (cours du T3) - Performance T4
SKF - 77,25 (87,00) SEK - -11,2%
Capgemini - 27,50 (33,20) - -17,2%
Enel - 4,523 (5,89) - -23,2%
Iberdrola - 6,54 (7,14) - -9,7%
Indice - Cours (cours du T3)
CAC40 - 3217,97 (4032,10)
Euro Stoxx50 - 2451,48 (3038,20)
Suivi de la valorisation
Nom - P/E2007 (P/E2007 du T3)
SKF - 7,67 (8,6)
Capgemini - 9,08 (11,0)
Enel - 7,07 (9,2)
Iberdrola - 12,58 (13,7)
A noter que toutes les valeurs ont réalisé des résultats au 1er semestre 2008 supérieurs au 1er semestre 2007. Les bpa2008 devraient d'ailleurs être supérieurs aux bpa2007. Cependant, avec un climat 2009 s'annonçant plus difficile, la valorisation est estimée avec des les résultats 2007, les bénéfices 2008 étant plus éloignés de ce qu'on peut attendre pour 2009 (même si les résultats des producteurs d'électricité devraient être stabes).
Evolution des indicateurs
Des indicateurs plus sophistiqués devraient être développés dans le courant de l'année 2009. En priorité des comparaisons quantitatives (et peut-être qualitatives) avec d'autres acteurs du secteur et le développement de ratios financiers (par rapport à l'endettement, l'évaluation du bilan ou encore la rentabilité).
lundi 12 janvier 2009
samedi 3 janvier 2009
Portefeuille Challenger - 31.12.08
Composition
15,20% All-Star Europe -50,93%
25,22% Fortis Eq ConsGoods Euro - D -33,71%
21,48% Echiquier Patrimoine -9,29%
09,79% Sextant Autour du Monde -64,59%
12,81% Centifolia -13,01%
01,96% Carmignac PR50 -15,58%
13,54% Liquidités
Performance globale depuis création (9 août 2007) : -33,86%
Performance 2008 (par rapport au 27 décembre 2007) : -31,83%
Données sources
Code ISIN Nom Cours (Valeur initiale)
FR0010236869 All-Star Europe 67,04 (132,63)
LU0119119195 Fortis Eq ConsGoods Euro - D 83,39 (122,13)
FR0010434019 Echiquier Patrimoine 710,41 (760,33)
FR0010286021 Sextant Autour du Monde 64,76 (177,57)
FR0007076930 Centifolia 169,41 (227,44 + 219,59+166,13)
FR0010149203 Carmignac PR50 129,66 (149,12)
Commentaires
La performance du portefeuille s'affiche à -33,86% depuis sa création. L'indice de référence utilisé (Euro Stoxx50) affiche une performance de -42,66% sur la même période. L'écart de performance (8,80%) est surtout dû au fait que le portefeuille n'a jamais été investi entièrement en actions. Des actifs comme les fonds mixtes ou simplement des liquidités ont permis d'amortir la chute dans un marché baissier.
C'est une satisfaction que Fortis Eq Consumer Goods Europe (sans compter le dividende détaché en 2008) et Centifolia (bien que l'entrée se soient réalisée progressivement à partir de janvier 2008) aient réalisé des performances supérieures à l'indice de référence sur la période de vie du portefeuille (respectivement -31,72% et -30,86% par rapport à -42,66%).
Néanmoins, comparée à la détention directe d'actions du secteurs, je modère cette satisfaction par rapport à Fortis Eq Consumer Goods Europe. La détention d'actions Danone (première ligne en euro de manière régulière) aurait permis une performance 2008 de -29,7% et la détention d'actions Delhaize -26,6% alors que le fond sectoriel a engendré une performance de -34,8%. Cependant, la part d'investissement du fond réalisée au Royaume-Uni (entre 45% et 50%) a pesé sur la performance.
Au rang des déceptions, Sextant Autour du Monde affiche une performance extrêmement faible (-64,59% depuis la création du portefeuille, -62,9% en 2008) comparée à plusieurs indices mondiaux. Mais il est évident qu'un tel fond de convictions peut passer de la tête de l'affiche aux profondeurs des classements (il est proche de la dernière place en actions internationales), surtout dans le contexte actuel des prix pétroliers (l'énergie étant la thématique phare de la maison Amiral Gestion). La consolation est que le grand fond du même type, Fortis OBAM Eq World, a fait moins bien (-65,4% en 2008). De plus, au niveau de la maison de gestion, la déception est encore plus grande pour Sextant Grand Large, on peut s'attendre à -60% sur un fond actions (bien que ce soit déjà une performance faible), mais une perte de près de 50% pour un fond mixte me semble une déception plus importante.
Fonctionnement
Le portefeuille Challenger ne sera plus publié le samedi (avec les valeurs d'inventaires du jeudi) mais sur base des valeurs d'inventaires du dernier jour ouvrable du mois et éventuellement du dernier jour ouvrable de la première quinzaine du mois.
15,20% All-Star Europe -50,93%
25,22% Fortis Eq ConsGoods Euro - D -33,71%
21,48% Echiquier Patrimoine -9,29%
09,79% Sextant Autour du Monde -64,59%
12,81% Centifolia -13,01%
01,96% Carmignac PR50 -15,58%
13,54% Liquidités
Performance globale depuis création (9 août 2007) : -33,86%
Performance 2008 (par rapport au 27 décembre 2007) : -31,83%
Données sources
Code ISIN Nom Cours (Valeur initiale)
FR0010236869 All-Star Europe 67,04 (132,63)
LU0119119195 Fortis Eq ConsGoods Euro - D 83,39 (122,13)
FR0010434019 Echiquier Patrimoine 710,41 (760,33)
FR0010286021 Sextant Autour du Monde 64,76 (177,57)
FR0007076930 Centifolia 169,41 (227,44 + 219,59+166,13)
FR0010149203 Carmignac PR50 129,66 (149,12)
Commentaires
La performance du portefeuille s'affiche à -33,86% depuis sa création. L'indice de référence utilisé (Euro Stoxx50) affiche une performance de -42,66% sur la même période. L'écart de performance (8,80%) est surtout dû au fait que le portefeuille n'a jamais été investi entièrement en actions. Des actifs comme les fonds mixtes ou simplement des liquidités ont permis d'amortir la chute dans un marché baissier.
C'est une satisfaction que Fortis Eq Consumer Goods Europe (sans compter le dividende détaché en 2008) et Centifolia (bien que l'entrée se soient réalisée progressivement à partir de janvier 2008) aient réalisé des performances supérieures à l'indice de référence sur la période de vie du portefeuille (respectivement -31,72% et -30,86% par rapport à -42,66%).
Néanmoins, comparée à la détention directe d'actions du secteurs, je modère cette satisfaction par rapport à Fortis Eq Consumer Goods Europe. La détention d'actions Danone (première ligne en euro de manière régulière) aurait permis une performance 2008 de -29,7% et la détention d'actions Delhaize -26,6% alors que le fond sectoriel a engendré une performance de -34,8%. Cependant, la part d'investissement du fond réalisée au Royaume-Uni (entre 45% et 50%) a pesé sur la performance.
Au rang des déceptions, Sextant Autour du Monde affiche une performance extrêmement faible (-64,59% depuis la création du portefeuille, -62,9% en 2008) comparée à plusieurs indices mondiaux. Mais il est évident qu'un tel fond de convictions peut passer de la tête de l'affiche aux profondeurs des classements (il est proche de la dernière place en actions internationales), surtout dans le contexte actuel des prix pétroliers (l'énergie étant la thématique phare de la maison Amiral Gestion). La consolation est que le grand fond du même type, Fortis OBAM Eq World, a fait moins bien (-65,4% en 2008). De plus, au niveau de la maison de gestion, la déception est encore plus grande pour Sextant Grand Large, on peut s'attendre à -60% sur un fond actions (bien que ce soit déjà une performance faible), mais une perte de près de 50% pour un fond mixte me semble une déception plus importante.
Fonctionnement
Le portefeuille Challenger ne sera plus publié le samedi (avec les valeurs d'inventaires du jeudi) mais sur base des valeurs d'inventaires du dernier jour ouvrable du mois et éventuellement du dernier jour ouvrable de la première quinzaine du mois.
Inscription à :
Articles (Atom)
