Opérations sur portefeuille Challenger

Le printemps est l'occasion de faire un nettoyage du portefeuille. Plusieurs opérations seront réalisées afin d'augmenter la part investie mais également pour modifier le choix des fonds en portefeuille.

Les opérations qui vont être réalisées sont l'achat de 70 Entrepreneurs (Flinvest) et de 50 Carmignac PR50 ainsi que la vente de 150 All-Star Europe et de 50 Sextant AM (la totalité de la ligne All-Star Europe est cédée et la moitié de la ligne Sextant AM). Ces opérations seront réalisées au cours du mardi 31 mars, jour du rapport d'inventaire du portefeuille.

Ces mouvements vont engendrer une augmentation des parts du portefeuille investies en fonds actions et en fonds mixtes de l'ordre de, respectivement, 5% et 10%. La part de liquidités devrait se situer largement sous les 5%. Le bilan précis de la répartition par type d'actif sera réalisé lors du rapport au 31 mars, lorsque les valeurs d'inventaires seront connues.

Flinvest entrepreneurs est un fonds d'actions européennes investissant dans des sociétés plutôt de taille moyenne et leaders sur leurs marchés (l'accent est mis sur les fortes barrières d'entrées et la visibilité). Le fonds est géré par Thierry Flecchia (président fondateur de Flinvest) et son équipe qui sont reconnus comme spécialistes de la gestion contrariante (choix d'entreprises ayant déçu les marchés mais dont les fondamentaux sont jugés intacts). Cette méthode a pour objectif d'optimiser le couple rendement/risque. Entrepreneurs a affiché une performance de -27,9% en 2008, soit largement mieux que son indice de référence (DJ Stoxx Mid 200) et que les grands indices européens.

Le fonds Entrepreneurs prendra donc la place de All-Star Europe comme fonds d'actions européennes. Ce choix est motivé pas la qualité du fonds géré par Thierry Flecchia plus que par une déception causée par All-Star Europe. Voici, à titre indicatif, les performances de quelques fonds européens au profil différent :

Fonds - Performance 2009 (au 13 mars) - Performance sur 2 ans glissants (au 13 mars)

Flinvest Entrepreneurs - -4,51% - -23,72%
Renaissance Europe - -7,81% - -33,30%
All-Star Europe - -13,69% - -53,59%
Echiquier Agenor - -11,80% - -59,35%
Fidelity Europe - -11,31% - -50,32%

Sur les mêmes périodes, l'indice Euro Stoxx50 affiche des performances de -19,66% et de -50,98% alors que le CAC40 affiche des performances de -15,92% et de-50,20%. L'ensemble des fonds affichent donc une performance supérieure aux deux indices depuis le début de l'année. Sur deux ans glissants, par contre, seuls deux fonds sont encore devant les indices.

Carmignac Profil Réactif 50 est un fonds de fonds dont l'objectif est une performance absolue et positive sur base annuelle avec une politique active d'allocation d'actifs (la répartition des actifs - actions, obligations, monétaires - évoluant en fonction des anticipations de l'équipe de gestion). Le fonds est composés essentiellement de fonds Carmignac (Carmignac Patrimoine, Carmignac Sécurité, Carmignac Investissement Latitude,...). Un investissement dans ce fonds permet donc de profiter de la qualité de gestion de la maison dirigée par Edouard Carmignac dans une structure dynamique. Carmignac PR50 a affiché une performance de -15,2% en 2008 et affiche une performance 2009 (au 13 mars) de +1,49%.