Ordre d'achat de 800 Iberdrola (ES0144580Y14) à cours limité de 5,55€.
Ordre d'achat de 40 Alstom (FR0010220475) à cours limité de 36,10€.
Commentaires
La vente des titres Iberdrola réalisée la semaine dernière a été effectuée à 5,75€. Depuis ce niveau, le titre a cédé 2,7% (sur base du cours de clôture à 5,594€ avec un plus bas en séance de 5,544€). Cette opération en deux temps aura permis d'alléger légèrement l'investissement sur Iberdrola tout en profitant de la variation pour baisser légèrement le prix de revient.
L'opération sur Alstom est effectuée dans un contexte beaucoup plus difficile. Depuis le premier achat, le titre a perdu 21,8% (!). Il signe actuellement une des trois plus grosses baisses du CAC40 sur l'année 2010. Certains fondamentaux de la société (carnet de commandes, niveau de valorisation) sont intéressants ainsi que le positionnement du groupe (énergie renouvelable, transport) mais la concurrence est rude, surtout dans les marchés émergents. Le carnet de commande représente plus de 24 mois de chiffre d'affaires mais les prises de commandes sont en fort recul au dernier trimestre.
Renforcer un titre à la baisse est souvent une démarche dangereuse. Elle permet de diminuer le prix de revient mais augmente l'exposition du portefeuille à un titre orienté à la baisse. L'opération se réalise donc dans l'objectif de baisser le prix de revient mais surtout parce que le groupe offre des fondamentaux intéressants. Un allègement sera rapidement programmé si le cours revient à des niveaux supérieurs, afin d'avoir une exposition du portefeuille à Alstom plus équilibrée.
Aucun commentaire:
Enregistrer un commentaire