SKF - analyse des résultats du T3

Le groupe SKF a publié le 16 octobre ses résultats trimestriels (T3).

Les résultats du 3ème trimestre sont très bons. Le résultat net du groupe s'élève à 1257 millions de couronnes suédoises (SEK). Ramené par action, le bénéfice est de 2,94 SEK par action, en progression de 7,7% par rapport au 3ème trimestre 2007.

Le bénéfice par action (bpa) de l'année 2008 (en cours) s'élève actuellement à 8,38 SEK. le bpa de l'ensemble de l'année 2007 s'était établi à 10,07 SEK.

Après les trois premiers trimestres de l'année 2008 en progression (par rapport aux trimestres 2007), les perspectives s'assombrissent. Rappelons à ce stade que lors de ces résultats trimestriels, le groupe SKF publie ses perspectives pour le trimestre à venir. Les dernières perspectives étaient teintées d'optimisme même si depuis plusieurs trimestres, la demande en Amérique du nord tendait à être plus faible. Les perspectives révélées pour le 4ème trimestre sont beaucoup plus pessimistes. La demande en produits et services SKF est attendue en recul (par rapport au 4ème trimestre 2007).

Conscient du contexte économique (et financier) actuel, le groupe baissera son niveau de production et sera attentif aux coûts. D'un point de vue des divisions, c'est surtout la division "automotive" qui devrait être impactée par le contexte difficile, les deux autres divisions ("industrial" et "service") ayant des perspectives plutôt positives.

Dans l'hypothèse d'une baisse du bpa au 4ème trimestre de 10% (par rapport au T4 de 2007), le résultat par action serait de 2,10. Avec un tel résultat, le bpa de l'année 2008 s'établirait à 10,48 SEK. A un cours de 70 SEK, cela représente un P/E de 6,7 !

En 2008 (résultats 2007), le groupe a distribué 5 SEK de dividende ainsi que 5 SEK sous forme de "redemption share" soit 10 SEK au total par action. Le rendement devrait rester proche de ces niveaux même si il n'est pas encore exclu que les dividendes ne soient réduits dans un contexte de déclin de demandes de solutions SKF. Dans tous les cas, le rendement devrait être élevés en 2009 (résultats 2008).